A novela que sacode Hollywood acaba de dar uma guinada decisiva. O conselho de administração da Descoberta da Warner Bros. decidiu: pede aos seus acionistas que rejeitem a oferta de US$ 108 bilhões da Paramount Skydance. Por que recusar tal cheque? Porque por trás dos números, a realidade financeira é muito mais frágil do que parece.
A poeira está começando a baixar no campo de batalha de Hollywood. O conselho de administração da Descoberta da Warner Bros. fez a sua escolha, e não é a do maior cheque na aparência. Na manhã de quarta-feira, os executivos da Warner recomendaram oficialmente que seus acionistas rejeitassem a oferta hostil da US$ 108 bilhões arquivado por Paramount Skydance.
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A situação é simples: Warner prefere casar Netflix. No entanto, no papel, a Paramount ofereceu $ 30 por açãocontra aproximadamente US$ 27,75 para a gigante do streaming. Mas no mundo das altas finanças, o preço não é tudo. O conselho da Warner descreve a oferta da Paramount como “ inferior e ilusório “.
O problema? A força do financiamento. Embora a Netflix chegue com seu balanço impecável e uma capitalização de mercado de 400 bilhões de dólaresa Paramount está a arrastar uma montanha de dívidas e depende de apoio externo por vezes volátil. A recente retirada de Parceiros de afinidadeo fundo de Jared Kushner, provavelmente terminou de convencer a Warner de que o castelo de cartas da Paramount pode desabar a qualquer momento.
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Netflix, a escolha do motivo
A Netflix não quer toda a Warner Bros. O “N vermelho” só está interessado em ativos não conectados. É sobre os estúdios de cinema, o catálogo lendário (Harry Potter, Quadrinhos DC, Amigos) e a plataforma HBO Máx..
Para a Netflix, é o assalto do século. Eles recolhem a nata da criação mundial para fortalecer o seu domínio sem se sobrecarregarem com canais de televisão antigos que estão a perder velocidade.
Para a Warner, é uma operação de sobrevivência. Ao aceitar a oferta da Netflix para US$ 72 bilhõeso WBD deve primeiro finalizar o spin-off de suas operações de televisão a cabo (CNN, descoberta, etc.). Esta é a condição sine qua non. A Netflix se recusa a se tornar um magnata das notícias ou a gerenciar redes de TV a cabo envelhecidas. Eles querem conteúdo, “binger”, não programas de TV.
A oferta da Paramount incluía o pacote completo. Ellison queria fundir os dois impérios para criar um gigante capaz de rivalizar com a Disney. Mas para a Warner, a incerteza regulatória era demais. Unir CBS E CNN sob o mesmo teto? Este é um apelo imediato às autoridades da concorrência para bloquearem o acordo durante anos. A Netflix, apesar do seu tamanho, apresenta menos problemas com a concentração horizontal nos meios de comunicação tradicionais.
A sombra de Trump
Nem tudo está ganho para a Netflix. Se o conselho da Warner tiver escolhido o seu lado, a política ainda poderá convidar-se para a festa. Donald Trump já expressou dúvidas sobre uma aquisição pela Netflix, temendo uma posição dominante esmagadora. Por outro lado, ele não esconde sua proximidade com Larry Ellisonfundador da Oracle e pai do chefe da Paramount, que financia em grande parte a oferta concorrente.
O clã Ellison está dando tudo de si. A Paramount diz que sua oferta oferece um “ caminho regulatório mais claro » e beneficia do apoio de enormes fundos soberanos da Arábia Saudita e do Qatar. Para a Warner, é precisamente isso que assusta: depender do capital estrangeiro e de empréstimos pessoais numa indústria em rápida mudança.
Claramente, a Warner Bros prefere apostar no poder operacional da Netflix. As sinergias são óbvias: o poder de marketing da Netflix aplicado ao mundo da Guerra dos Tronos.