A Tesla ainda está ganhando dinheiro, mas análises recentes não mostram mais nada. Sem os créditos de carbono vendidos aos concorrentes, os resultados de 2025 seriam catastróficos. Entre a queda nas vendas e o desencanto com os clientes americanos, a empresa de Palo Alto nunca pareceu tão frágil.
Sabíamos que 2024 tinha sido complicado, mas 2025 acaba de elevar ainda mais a fasquia do pessimismo. A Tesla publicou seus resultados anuais, e eles são bastante matizados para os investidores que ainda acreditavam no milagre permanente. O lucro líquido caiu 46%, para US$ 3,8 bilhões, em comparação com mais de US$ 7 bilhões no ano anterior.
O mais preocupante? Pela primeira vez na história da marca, o volume de negócios global caiu (3%). Estamos falando de uma empresa que nos habituou a um crescimento de dois dígitos durante uma década. A realidade é que a Tesla vendeu 1,63 milhões de carros em 2025, uma queda de mais de 8% em relação a 2024. Enquanto isso, a concorrente chinesa BYD lidera com 2,25 milhões de veículos entregues.
Há algo pior que volumes: lucratividade. A margem operacional, que antes fazia todo o setor babar com picos de 23,8% em 2022, derreteu como neve ao sol e atingiu pequenos 4,9%. Claramente, a Tesla ganha hoje tão pouco dinheiro por carro vendido como um fabricante geral tradicional.
Em 2025, 52% do lucro líquido da Tesla vem de créditos regulatórios. Simplificando, a Tesla ganha mais dinheiro vendendo “direitos de poluir” aos seus concorrentes do que vendendo Modelo 3 ou Modelo Y. Sem esta injeção de dinheiro puramente administrativa, a Tesla seria hoje uma empresa pouco lucrativa.
A sombra da BYD
Dos 3,8 mil milhões de dólares em lucro líquido, mais de metade (2 mil milhões) provém exclusivamente da venda de créditos regulamentares. Sem este impulso dos governos e dos concorrentes atrasados, a Tesla quase atingiria o ponto de equilíbrio.
O mercado americano, que já foi domínio da marca, está se recuperando. A eleição de Trump e o fim da assistência fiscal às compras paralisaram repentinamente o crescimento. As vendas aumentaram no verão passado, pouco antes do fim dos bônus, apenas para cair miseravelmente no final do ano. E não conte com a imagem da marca para compensar: 37% dos americanos têm agora uma imagem negativa da Tesla.
Para ir mais longe
2025 foi um grande ano para os carros elétricos na Europa e estes números comprovam isso
Na Europa, a situação é diferente, mas igualmente cruel para Elon Musk. Se o mercado eléctrico continuar a crescer, ultrapassando mesmo as vendas de carros térmicos em Dezembro, já não são necessariamente Teslas que as pessoas estão a comprar. Fabricantes chineses como Geely, Xpeng ou SAIC estão em expansão e os clientes europeus têm finalmente alternativas reais e credíveis.
O grande desiste ou dobra em direção à IA
Então, qual é a resposta de Elon Musk a estes números? Uma pirueta estratégica da qual ele guarda o segredo. A Tesla não quer mais ser fabricante de automóveis. O objetivo é se tornar um “ empresa física de IA“.Para provar a sua seriedade, a marca toma uma decisão radical: a descontinuação total do Modelo S e do Modelo X, os dois carros que construíram a sua lenda.
A linha de produção da histórica fábrica de Fremont será desmontada para dar lugar ao robô humanóide Optimus. Elon Musk promete produção em massa este ano, tal como a do Cybercab, este táxi autónomo sem volante nem pedais. É uma aposta enorme, até mesmo maluca, quando sabemos que o software FSD (Full Self-Driving) ainda luta para convencer além de um círculo de fãs absolutos.
Para financiar esta visão, Elon Musk injetará 20 mil milhões de dólares em investimentos este ano. Nota na passagem do cheque de 2 mil milhões de dólares enviado à xAI, empresa própria de inteligência artificial. É um investimento.
Quando um fabricante de automóveis investe, cria plataformas, motores ou baterias. Elon Musk anuncia 20 bilhões de dólares em investimentos para 2026. O objetivo? Inteligência artificial, o robô Optimus e o Cybercab.
Resumindo, Tesla está mudando de cara. A empresa está abandonando seu status de líder em carros elétricos para se tornar um gigantesco laboratório de inteligência artificial e robótica.
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